Inhalt
- Lernfilme
- Was ist ein Wertpapier?
- Was ist ein Termingeschäft?
- Übersicht der Termingeschäfte
- Die Call-Option
- Die Put-Option
Lernfilme
Was ist ein Wertpapier?
An der Börse handelbar sind so genannte Wertpapiere – wie Aktien, Obligationen oder Optionen. Was macht aber ein «Papier» zu einem Wertpapier?
Gemäss OR 965 bedarf es dreier Merkmale:
- Es handelt sich um eine Urkunde
- Die Urkunde verbrieft ein Recht
- Dieses Recht kann nur mit der Urkunde geltend gemacht werden.
Nicht jede Urkunde wird allerdings gleich zum Wertpapier. Billette, Quittungen und Verträge sind zwar Urkunden, sind aber in der Regel keine Wertpapiere. Das Vorhandensein gegenseitiger Verpflichtungen und Rechte in einem Kaufvertrag lassen sich auch anders beweisen (Zeugen usw.). Auch Billette sind in der Regel keine Wertpapiere, kann doch die Bezahlung des Kinobesuches auch anderweitig bewiesen werden: Bezahlung an der Kasse, Mitarbeiterin weiss es…
Wird aber vereinbart, dass die in der Urkunde verbrieften Rechte nur mit diesem Papier geltend gemacht werden können, dann sie zum Wertpapier.
Was ist ein Termingeschäft?
Bei Kassageschäften an den Börsen sind Vertragsabschluss und Erfüllung (Kauf/Verkauf) eines Wertpapiers (z.B. Aktien) zeitgleich oder kurz nacheinander. Im Gegensatz dazu fallen bei Termingeschäften die Verpflichtung – ein Wertpapier (z.B. eine Aktie) zu kaufen/zu verkaufen – und die Erfüllung (der eigentlichen Kauf/Verkauf) zeitlich auseinander.
Typische Wertpapiere sind Futures und Optionen.
Derivate
Futures und Optionen sind so genannte Derivate. Mit diesen erwirbt man das Recht, ein Wertpapier (z.B. Aktien der Juhuu AG) zu kaufen oder zu verkaufen. Futures und Optionen sind aber wiederum Wertpapiere, die an der Börse gehandelt werden. Ihren Wert leiten sie vom vom Basiswert (in diesem Fall der Juhuu AG) ab. Der Begriff «Derivat» stammt aus dem Lateinischen: derivare = ableiten.
Unbedingte Termingeschäfte
So genannte Futures sind unbedingte Termingeschäfte, d.h. die eingegangenen Verpflichtungen müssen auch erfüllt werden.
Bedingte Termingeschäfte
So genannte Optionen sind bedingte Termingeschäfte, d.h. die Käuferin erwirbt das Recht zu wählen, ob sie nun die Option ausüben will oder nicht.
Beschränkte Laufzeit
Derivate wie Futures und Optionen haben Laufzeiten. Sie gelten solange, wie die Laufzeit vereinbart worden ist. Entsprechend haben sie nach Ende der Laufzeit auch keinen Wert mehr.
Übersicht Termingeschäfte
Die Call-Option
Max hofft, dass der Aktienkurs der Juhuu AG steigen wird. Denn wenn der Ausübungspreis – der in der Option vereinbarte Preis – tiefer ist als der Aktienkurs der Juhuu AG, dann macht er einen Gewinn.
Wie sieht das grafisch aus? Im vorliegenden Film sehen wir den Kursverlauf der Juhuu-Aktie (grüne Linie).
Übung zur Call-Option
Die Put-Option
Max besitzt bereits Aktien der Juhuu AG. Er möchte diese aber gegen sinkende Kurse absichern.
Betrachten wir das im folgenden Film. Die grüne Linie ist der Kursverlauf der Juhuu-Aktie.
